紧盯信贷数据 基金谨慎加仓

10月底以来，股市自2300点开始出现反弹，在资金面、政策面出现放松的预期下，沉寂已久的题材股也重新出现行情。但从近两周的市场表现来看，独领风骚的题材股不但相对少见，而且出现快速轮涨或补涨的行情。有基金经理认为，目前市场资金面难以支持普涨行情，题材股出现轮涨或显示出大盘上涨行情后劲不足。目前基金在左侧加仓的态度仍然是谨慎的，而更期待来自信贷投放量方面的更为明确的消息。

　　不宜跟风题材股

　　昨日股市在2500点上下小幅震荡，至收盘录得少量跌幅，但煤炭、电力、公路桥梁等板块仍然录得涨幅。而十月份以来表现较为领先的传媒、水泥、电子元器件等行业却出现下跌，其中传媒类股票跌幅领先。光线传媒(70.800,3.00,4.42%)(微博)、华策影视(37.210,3.38,9.99%)(微博)等跌幅均超过1%，明显跑输大盘。而在三季度开始，传媒类股票表现领先市场，以近二十日行情计，中信传媒指数列中信所有二级行业指数之首。“在环保、传媒领域都有类似的行情，但对于此轮行情能够持续多久？我们一直存有疑问。”深圳的一位基金经理称，他所在的基金公司对传媒、环保等两个板块布局很少。在行情出现后也并没有跟风加仓，主要的原因是，从历史经验来看，类似的行情往往持续时间很短，不应跟风，特别是一些没有基本面支撑的股票，因为这些股票往往在短暂上涨后就出现下跌。近日行情也的确验证了他的判断。

　　也有基金经理认为，基金即便参与一些题材股，也往往选择估值较低、主营业务相关度较高的股票。此类股票前期在板块中表现很少是最好的，而往往是游资推动的股票反而涨幅较高，但是游资的耐性是有限的，这也是为什么这些板块行情难以持续的原因。

　　资金面难推动普涨

　　基金公司普遍对明年新增贷款投放较为乐观。“在每个五年计划的第三年，往往信贷投放量会创下新高的，这是一个规律，加上近一个月来管理层的表态，我认为明年新增贷款投放量比较可观。”深圳一家基金的首席策略师表示，从近两个月市场表现来看，主要是依靠预期推动的。

　　从目前看，一些概念股如黄金等出现补涨行情，上周智能电网、电力设备也同样出现补涨。对此，有基金经理认为，目前的反弹难以持续的原因在于资金面。“尽管近一个月资金面放松的迹象很明显，但并没有大规模资金流入股市，难以推动普涨。”一位深圳的基金投资总监认为，目前基金在左侧加仓的态度仍然是谨慎的，而更期待来自信贷投放量方面的更为明确的消息。

来源：中国证券报